11月28日晚间，资本市场突发监管风暴：天风证券（601162）与海德股份（000567）同步公告收到证监会《立案告知书》，前者涉信披违规及违法提供融资，后者连同实控人因历史资金占用信披问题被查。两家公司股价应声波动，股民”踩雷”哀嚎声中，索赔通道已正式开启，这场同步爆发的合规危机背后，是机遇还是陷阱？
先看天风证券，此次立案核心指向历史遗留问题。公告显示，立案与原民营大股东”当代系”的资金占用事项原”当代系”已退出，公司强调当前经营正常，正积极配合调查。
股价表现上，立案消息落地后，天风证券11月29日开盘跌3.2%，盘中最大跌幅超5%，最终收跌4.12%，报4.21元，成交15.3亿元，换手率4.02%；截至12月3日收盘，股价微涨0.71%至4.24元，总市值427亿元，较立案前缩水约18亿元。尽管短期承压，但国资控股背景提供了一定安全垫，机构认为历史风险出清或成长期利好。
再看海德股份，此次立案更显严峻——公司及实控人王广西同步被查，核心是2021年起的8.84亿元历史资金占用未及时披露。这笔资金通过不良资产收购业务隐性占用，直至2025年4月才归还，此前已收到海南证监局警示函。受此影响，公司股价11月29日收跌3.76%，12月3日报收7.15元，近一周累计跌幅4.34%，主力资金净流出7218.93万元。
财务数据揭示两家公司基本面差异。天风证券2025年前三季度营收21.12亿元，同比激增57.53%，归母净利润1.53亿元成功扭亏，国资赋能下经营改善显著；而海德股份前三季度业绩承压，营收4.57亿元同比降46.54%，归母净利润1.71亿元同比下滑66.96%，第三季度单季净利润更是暴跌82.9%，仅2386万元 。不过海德股份流动性表现亮眼，前三季度经营活动现金流净额12.67亿元，同比大增782.2%，为风险应对提供支撑。
索赔规则已明确，股民需精准对号入座。天风证券索赔条件为：2025年11月28日（含）前买入，11月29日后卖出或持有亏损者；海德股份则分两类：2021年4月21日-2025年4月28日买入且4月29日后持有亏损，或2025年11月28日前买
价值判断需区分看待。天风证券的核心看点是国资入主后的”轻装上阵”，28.33%的国资持股提供信用背书，40亿元定增优化了资本结构，业绩扭亏叠加行业景气度回升，长期估值修复逻辑未破；而海德股份面临实控人被查的不确定性，业绩持续下滑+合规风险暴露，短期压力较大，但99.33%的高毛利率仍彰显业务壁垒，资金占用问题解决后或迎估值修复。
机构提示，立案调查期间两家公司股价或维持震荡，天风证券需关注后续行政处罚力度及私募子公司资金垫付问题进展，海德股份则需跟踪实控人调查对公司治理的影响。对投资者而言，短期规避不确定性是首要原则，已”踩雷”的股民应及时申报索赔；中长期来看，天风证券若能彻底厘清历史问题，依托国资背景有望脱颖而出，而海德股份需用业绩改善重建市场信心。
资本市场法治化进程持续推进，此次两家公司同步立案，既是对历史违规行为的追责，也是对市场合规经营的警示。对股民而言，索赔是维护自身权益的合法途径，但更需警惕盲目抄底；对企业而言，唯有坚守合规底线、改善经营基本面，才能真正穿越监管周期，获得市场长期认可。这场同步爆发的合规危机，最终将成为优质企业的”试金石”，也为资本市场净化生态提供了重要契机。
