1.各板块IPO业绩门槛至少要比最新的上市标准留出50%的安全垫。
解读:根据研究,过去几年实际IPO上市企业的平均净利润在法定门槛的2-3倍,所以后续企业IPO上市通常至少留50%的空间才有把握——也即大概主板最后一年2亿利润以上、创业板1亿元以上、科创板6,000万元以上、北交所5,000万元以上。
2.亏损企业上市仅存在理论可能,一定得有四部委(科技部、发改委、工信部等)的证明,且是国家战略需求。
解读:亏损企业上市实际上已经停了,除非特别极端的情况才有可能开口子——比如搞出光刻机~~
3.北交所特别鼓励北京本地企业申报。主板的红绿灯行业同样适用于北交所,北交所也需要科技属性。
解读:根据之前的研究,传统企业连北交所也上不了了。
主板红黄灯行业:红灯行业:1、食品;2、餐饮连锁;3、白酒;4、防疫;5、学科培训;6、殡葬;7、宗教事务;8、需要主管部门批复尚未批复的行业,如互联网平台、类金融、军工等。黄灯行业:1、服装;2、家居;3、家装;4、大众电器等。
4.压低发行估值,营造赚钱效应和气氛。
解读:新“国九条”要求“建成……普惠性资本市场”。压低发行估值,可以保留更多的利益给二级市场的投资者。
5.低端芯片设计企业可能后面都不会再让上市(CPU、GPU等除外)
解读:现在很多行业已经上市饱和,后续能上市的基本上都是新兴行业或者“行业代表性”的企业(即行业翘楚)。
6.软件类企业一般也不会再让上市。除了特别细分且特别重要,国产化率低的方向。
解读:芯片设计行业也已饱和。
7.行业地位低公司的不让上市。比如一个千亿规模行业,一个公司只有几亿收入,虽然绝对规模符合要求,但是行业地位和占比太低,无法上市。
解读:大部分软件类企业同质化竞争严重,其中很多主要服务政府、国企客户,目前经济环境下,开拓业务和回款都很难。
8.含有消费属性的公司让不让上市:主要看2C/2B规模占比多大。政策上对2B容忍度高,对2C占比高的容忍度低。
解读:消费类企业很难建立护城河,很难财务规范,建议港股。
9.对于目前有内控问题的企业(会计政策或会计差错、大额资金占用等),需要等3年再申报。
解读:上市强监管时代,内部控制与财务规范更是要求从严。
10、申报期内的财务数据,允许存在业绩下滑,但不能下滑太多,更不能跌破上市标准+50%的安全余量的最低限度(跌破就是不符合上市标准的红线问题)
解读:理论上有少量业绩下滑不影响上市,但实践中很难。
对于周期性很强的行业,审核会让企业再等等,等业绩好转了再看,但如果跌破了安全余量就直接劝退。
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