2018年2月27日，西部证券公告《西部证券股份有限公司涉及诉讼的公告》（公告编号：2018-011）
至此，关于乐视网股票质押诉讼涉及的有方正证券等券商，已公告就乐视网股票质押融资业务应收账款计提减值准备的，还有东方证券，涉及其他金融机构的笔者后文另叙述。
2月初，乐视网员工持股计划因差额补足义务人未履行差额补足义务，华润信托将其信托财产全部原状返还给浦发银行，浦发银行当初参与该计划时的优先级资金近2.6个亿。具体参阅：
乐视员工持股差补未履行被终止，浮亏近4亿信托财产全部原状返还浦发深圳分行
根据西部证券公告，本次公告四起案件涉及金额超过10亿元，其中最大的一笔为贾跃亭质押融资的一笔，初始融资金融为5亿元，后续融资人有补充质押行为。
本次西部证券公告的四起诉讼，均以股票质押业务相对人（融入方）为诉讼当事人（被告），涉及的对象也是乐视网的质押大户，具体案情见下文。
一、西部证券四起股票质押诉讼案情梳理
案件一、西部证券诉贾跃亭合同纠纷案
案件当事人
原告：西部证券
被告：贾跃亭
一审法院：陕西高院
诉讼事由：合同违约
案涉标的：48,291.77万元
诉讼进展：正在一审审理过程中（2017年6月20日违约，2017年7月提起诉讼）
笔者注：本次股票质押融资通过场内交易完成，期限按照公告约为1.5年，融入初始本金为5亿元人民币，截止公告日，贾跃亭该笔交易共质押给西部证券的乐视网股票为48,999,998股。
案件二、西部证券诉贾跃民合同纠纷案
案件当事人
原告：西部证券
被告：贾跃民
一审法院：陕西高院
诉讼事由：合同违约
案涉标的：30,308.29万元
诉讼进展：正在一审审理过程中（2017年6月20日违约，2017年7月提起诉讼）
笔者注：本次股票质押融资通过场内交易完成，期限按照公告约为1.5年，融入初始本金为2.96亿元人民币，截止公告日，贾跃民该笔交易共质押给西部证券的乐视网股票为3,158万股。
案件三、西部证券诉刘弘、单留欢合同纠纷案
案件当事人
原告：西部证券
被告：刘弘、单留欢
一审法院：陕西高院
诉讼事由：合同违约
案涉标的：24,309.04万元
诉讼进展：案件受理中（2018年1月22日违约，2018年2月提起诉讼）
笔者注：本次股票质押融资通过场内交易完成，期限按照公告约为1.5年，融入初始本金为3亿元人民币，截止公告日，贾跃民该笔交易共质押给西部证券的乐视网股票为39,644,574股。
案件四、西部证券诉杨丽杰、赵龙合同纠纷案
案件当事人
原告：西部证券
被告：杨丽杰、赵龙
一审法院：西安市新城区人民法院
诉讼事由：合同违约
案涉标的：933.66万元
诉讼进展：近日收到立案回执，审理中（2017年11月违约，2018年2月提起诉讼）
笔者注：本次股票质押融资通过场内交易完成，期限按照公告约为1.5年，融入初始本金为1千万元人民币，截止公告日，杨丽杰该笔交易共质押给西部证券的乐视网股票为1,858,044股。
以上是四起案件的简要梳理，根据相关会计政策，西部证券对上述诉讼共计提资产减值准备人民币43,941.56万元。
二、涉及乐视网质押标的其他诉讼案件
二、涉及乐视网质押标的其他诉讼案件（部分）
1. 方正证券申请强制执行案
概况：因质押标的被司法冻结申请人民法院（长沙中院）强制执行
案件当事人
申请执行人：方正证券
被执行人：刘弘、单留欢（夫妻）
涉案金额：1.085亿元（约）
基本情况：
2016年10月，刘与方正证券签署股票质押式回购业务协议，质押650万股（转股前），初始交易本金为1亿元，2017年7月，补充质押200万股，同时涉及业务协议办理公证并具有强制执行效力。
2017年7月下旬，质押标的全部被司法冻结、按照业务约定，融入方应履行回购义务，但夫妻二人为履行约定义务，故申请强制执行，目前已受理在执行过程中。
2.方正证券申请强制执行案（另案）
概况：因未履行提前购回义务申请法院（长沙中院）强制执行
案件当事人
申请执行人：方正证券
被执行人：杨丽杰、赵龙（夫妻）、乐视控股（北京）有限公司（保证人）
涉案金额：8370万元（约）
基本情况：
2016年6月，杨与方正证券签订相关协议，质押480万股（转股前）标的证券，初始交易金额8000万元，2017年3月到7月、提供补充质押.2万股标的证券。保证人为该项融资提供联系责任保证担保，并且相关协议办理公证具有强制执行效力。
2017年11月，因标的证券原因方正证券按约定要求回购，对方未履行回购义务，故申请强制执行，目前已受理在执行过程中。
3.平安证券申请强制执行案（简述）
概况：平安证券与贾跃亭股票质押纠纷一案
案件当事人
申请执行人：平安证券
被执行人：贾跃亭
涉案金额：4.7934亿元（约）
三、东方证券对乐视网股票质押标的计提减值情况
2018年1月26日，东方证券发布《东方证券股份有限公司关于计提资产减值准备的公告》（2018-006），公告涉及该公司对若干比股票质押回购业务计提减值准备。具体涉及对质押标的为乐视网的具体减值情况为：
（单位：人民币）
质押标的股票
融出本金（万元）
是否单独进行减值测试
计提资产减值准备（万元）
计提减持比例
乐视网（）
40,000.00
是
17,771.56
44.42%
质押股票乐视网自2017年4月17日停牌，于2018年1月24日复牌。公司该笔业务融出资金本金为人民币40,000.00万元。鉴于回购方到期未履行义务，且公司认为截至本公告日乐视网的股价难以反映其公允价值、具有较大不确定性。根据公司相关会计政策，该笔股票质押回购属于单项金额重大的金融资产，应当单独进行减值测试，并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额确认为减值损失。在预计未来现金流现值过程中，结合乐视网的事态发展，公司综合运用了市场法、指数法等估值模型评估了质押标的股票的价值，作为预计未来现金流量现值的基础，计提资产减值准备人民币17,771.56万元。
四、东方证券、西部证券分别计提减值准备数据对比
根据西部证券公告的具体内容，汇总数据如下：
质押人
初始交易金额（万元）
是否补充质押
纠纷标的额
（万元）
持有乐视网股数（股注：权益分配后）
贾跃亭
50,000
是
48,291.77
48,999,998
贾跃民
29,600
是
30,308.29
31,580,000
刘弘
30,000
是
24,309.04
39,644,574
杨丽杰
1,000
是
933.66
1,858,044
东方证券计提减值准备的相关数据：
质押股票
融出本金（万元）
是否单独进行减值测试
计提资产减值准备（万元）
计提减持比例
乐视网（）
40,000.00
是
17,771.56
44.4289%
西部证券计提减值准备的相关数据：
质押股票
账面本金（万元）
是否单独进行减值测试
计提资产减值准备（万元）
计提减持比例
乐视网（）
101,850
是43,941.56
43.14341%
综上，东方证券和西部证券在乐视网股票计提减值准备的比例上差异不大，后者相比出现相应的减值差异一方面可能由于公司自身的会计政策导致，另一方面也处于在乐视网股票经过复牌后一段时间的评估，得出的不同结果。
截止2018.02.27，乐视网收盘价为5.44元。
五、涉及乐视网股票质押标的对西部证券影响
根据公告《西部证券股份有限公司关于计提单项金融资产减值准备的公告》（公告编号：2018-012）：信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备43,941.56万元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。
人民币（万元）：
资产名称
减值类型
账面原值
本年度计提资产减值准备金额
预计可收回金额
应收款项
单项
101,850.00
43,941.56
57,908.44
合计
101,850.00
43,941.56
57,908.44
根据公告预计可收回金额57,908.44万元，西部证券作为质押权人享有质押权的标的股票为122,082,616股股票，约记为12,208万股股票。
57,908.44/12,208后约为4.75元。根据目前的收盘价来看本次资产减持准备计提后如后续能够有效执行实现债权将成为可能。但问题在于以贾跃亭为代表的股东持有的股票或被法院等司法机关冻结，具体后续的实现程度不得而知，具体冻结的情况暂不详。
本次西部证券按照市场法计提减值准备的测算过程：
公司相关会计政策，上述股票质押回购融出资金属于单项金额重大的金融资产，公司单独进行减值测试，并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额确认为减值损失。
结合2018年2月8日以来乐视网打开跌停板走势，按照市场法原则，以打开跌停板日起至董事会召开前一交易日之间所有交易日的加权平均价为基准，评估质押标的价值。截止2月26日依据加权平均价每股4.74元测算，本项资产共计计提资产减值准备人民币43,941.56万元。
本次减值准备按照4.74元测算，和上述倒挤出的4.75元差异不大，此处不作过多解读。
本次计提减值对公司的影响：
本次计提减值准备43,941.56万元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。
本次计提单项金融资产减值准备将减少公司2017年当年合并利润总额人民币43,941.56万元，将减少公司合并净利润人民币32,956.17万元。
根据业绩快报：公司2017年度实现营业收入31.70亿元，较上年同期的34.06亿元减少了6.94%；归属于上市公司股东的净利润7.36亿元，较上年同期的11.25亿元减少了34.52%。净利润减少幅度较大的主要原因为本年度计提金融资产减值准备较多所致。
经查，西部证券业绩快报公告17年利润总额为96,202.52万元，比上年减少34.54%。根据17年的行情，结合部分上市券商披露的数据相比16同期出现下滑情况，西部证券17年经营收入也较去年减少6个点左右，但利润却下滑34%之多。以去年数据计算，本次计提减值准备也占到16年利润总额的30.4%，相当于去年利润总额的1/3，可见本次计提减值对上市公司经营业绩影响之大。这里不是一项义务对公司经营的影响，而是一项业务中的三笔交易对公司影响之大，值得证券公司对做好全面风险管理和合规管理工作的深思。
具体17年的主要财务数据和指标（合并）见文后附注。
注：以上为公司初步核算数据，最终以会计师事务所年度审计确认的金额为准。
六、股票质押式回购近期监管动态(列示重点)
1.监管机构明确证券公司不得作为质权人参与场外股权质押，证券公司不得为场外股权质押提供第三方服务。
2.对参与股票质押式回购业务的资管计划（集合、定向、专项）额外增加计算1.5%的特定风险资本准备。
3.对融入方融出方进行双重监管，一方面禁止各类产品等融资加杠杆，另一方面限制公募性质的产品（包括大集合）作为融出方。
4.对融入方落实严格尽调制度，同时专户管理所融资金的使用管理。
证券公司应当与资金融入方、指定商业银行及其他相关方签订融入资金专户存放监管协议，并明确约定融入方融入资金存放于专用账户。
证券公司需持续回访跟踪，定期或不定期的通过商业银行查询专户资料并及时报告。
5.监管明确在股票质押新规实施之前，不得冲规模；存量业务的指标不符合相关规则要求的，应控制风险，不得有导致指标出现不利变化的行为，存续合约到期不得展期；不得新增大集合参与股质交易，存量到期不得延期。
6.自有资金参与股质的，规模超标的在降至符合要求前不得新增业务；
7.股票质押涉及违约处置的，需要执行减持新规的规则要求；
8.中注协书面约谈有关事务所，提示股票质押业务较多的金融类上市公司年报审计风险。
附件：17年的主要财务数据和指标（合并）
项 目
本报告期
上年同期
增减变动幅度
营业收入(万元）
316,994.50
340,632.93
-6.94%
营业利润（万元）
95,766.41
144,476.06
-33.71%
利润总额（万元）
96,202.52
146,955.20
-34.54%
归属于上市公司股东的净利润（万元）
73,642.90
112,462.11
-34.52%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（万元）
73,036.97
110,616.51
-33.97%
基本每股收益（元/股）
0.23
0.40
-42.50%
加权平均净资产收益率
4.68%
9.20%
减少4.52个百分点
项 目
本报告期末
本报告期初
增减变动幅度
总资产（万元）
5,124,567.56
5,418,390.93
-5.42%
归属于上市公司股东的所有者权益（万元）
1,757,043.32
1,240,805.12
41.61%
股本（万元）
350,.98
279,556.96
25.26%
归属于上市公司股东的每股净资产（元/股)
5.02
4.44
13.06%
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本文目的在于对股票质押业务的风险关注和近期监管政策的持续跟踪；
本文不构成各类决策意见或建议，更不能成为决议依据；
本文不涉及对上市公司股价的分析、预测，也不涉及对上市公司基本面的评价，具体以上市公司公告为主，如需相关投资资讯/决策，请联系自己合规的投资顾问或者具有相业务资质的证券公司等证监会核准的证券期货经营机构。
