过去两年，中证新能源汽车指数下跌幅度高达22%，这让新能源汽车行业成为众多基金经理的修罗场。
据 Wind 数据，截至 2 月 28 日，名称中带有‘新能源汽车’且成立超 2 年的产品共有 28 只。
从市场表现来看，28只基金中有25只亏损，5只亏损幅度在10%区间，18只亏损幅度在20%区间，1只亏损幅度在30%区间，还有1只亏损幅度已经接近50%。
但是让笔者感到震惊的是，竟然有3基金实现盈利，而且盈利幅度还不小！
相信很多人跟笔者一样都很好奇他们是怎么办到的，我们来一只一只复盘。
1、东吴新能源汽车A
东吴新能源汽车A2023年盈利19.89%，2024年盈利18.26%，截至目前盈利16.79%，结合市场环境和行业走势，这样的收益就显得比较夸张。东吴新能源汽车A的基金经理正是大名鼎鼎的刘元海。
资料显示，刘元海自2004年2月博士毕业后即入职正筹备中的东吴基金，历任研究员，基金经理助理，基金经理，投资管理部副总经理。
这么算来，刘元海的证券从业年限已超过了20年，投资管理经验接超12年，绝对是行业里面的老将。
不过与大多数公募老将的“稳扎稳打”不同，刘元海的投资透着一股子“莽撞”。
刘元海总结他的投资理念是产业趋势投资，寻找与时代发展相一致、具有大产业趋势的行业作为重点投资对象，即把握时代的阿尔法，追求中长期绝对收益。
细品一下，这不就是找到市场风口，然后押注龙头股吗？
不过，刘元海在A股混迹多年，不像刚刚出道的小年轻们那般单纯。
这位“老司机”认为，“A股市场有一个比较明显的特点，一个大的产业趋势在二级市场一般可能会有两年左右的行情，强的差不多可能三年。到那个时间点，如果市值也达到了目标，就要考虑卖掉，不要幻想穿越周期，设计好量化的约束指标，才有望克服恐惧和贪婪”。
另外，刘元海交易能力也非常不错，比较擅长看K线图。被问及这个问题他也不藏着掖着，“我会看K线指标，做投资用的工具越多，判断的准确率相对越高。K线是人性的反映，在统计上具有一定的概率特征，我会关注一些常用的、历史上得到验证的K线指标，再结合基本面、量化指示来判断，致力提高胜率。”
可能也正是这个原因，刘元海的产品普遍换手率比较高，例如他的代表产品东吴移动互联混合每年换手率在1000%左右，东吴新能源汽车股票虽然是一只主题基金，但2023年全年换手率也到达到了513%。
刘元海在交易方面确实有一手，为产品持续提供超额收益。上图来源于Wind，是产品重仓股的虚拟组合净值曲线与实际净值曲线对比，实际净值曲线明显高于虚拟净值曲线，代表了基金经理通过交易提供的超额收益。
需要提醒大家的是，东吴新能源汽车毕竟还是一只主题基金，行业偏离不能过于夸张，所以刘元海在这只产品上有些束缚住手脚，产品业绩也是其在管基金中较低的一只。
2、诺德新能源汽车A
诺德新能源汽车A与东吴新能源汽车A，都实现了连续两个自然年度盈利，其中2023年盈利6.06%，2024年盈利11.46%。笔者用Brinson模型对诺德新能源汽车A的超额收益进行了拆分，市场基准用中证新能源汽车指数，可以看到诺德新能源汽车A的超额收益主要来自于行业配置。
注：数据来源Wind，个股数据来源2022-2023年年报及半年报，2024年半年报，2024年4季报。说明：将投资组合的实际收益与市场基准的收益进行比较，同时，将两者之间的差额部分分解成与基金经理决策过程对应的几种效应：资产配置、个股选择以及交互收益，以分解差额收益的来源。基金持仓的行业收益按照定期报告实际披露的股票投资明细计算。计算中涉及的收益率为报告期截止日后下一个季度的区间收益。以上内容仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
与其他新能源汽车主题基金不同，诺德新能源汽车A重点配置的是整车方向，而不是电池产业链。
据Wind数据显示，汽车（申万）指数近2年涨幅为20.34%，而同期电力设备（申万）指数的跌幅为22.95%。
在个股的操作上，诺德新能源汽车A有波段操作的痕迹，右侧布局的倾向较为明显，而且布局时点也较为精准。例如在某车企的操作，第一次布局时间区间是2023年2季度-2023年4季度，恰巧也正是一轮中线行情，第二次重点布局是在2024年的12月，是本轮行情的蓄力节点上。
诺德新能源汽车A也配置了电力设备（申万）的相关企业，不过近些年只布局了行业绝对龙头股，而且还是在2022年2季度才开始布局，位置相对较低，再加上波段操作，所以反而有一定的超额收益。
需要提到的是，诺德新能源汽车A现任基金经理为王恒楠，拥有13年证券从业经验，自2012年7月加入诺德基金，历任助理研究员、量化策略研究员、专户投资部总监、量化事业部总监、量化投资部总监等职务，2013-2018年管理诺德量化系列专户基金投资，2018年至今管理公募基金产品，另外还现任诺德量化核心、诺德量化先锋基金经理。
王恒楠如何将专户的灵活性、量化的纪律性和新能源的成长性形成“三重叠加”，还是挺值得期待。
对于未来的投资方向，据了解王恒楠或将新能源车板块可以大致分为三大类“股票簇”：
1、每年具有约10-20%稳定增速的白马成长股，此类个股大多具有较高市场地位，形成了规模及品牌壁垒。
2、处于快速成长期，引起市场关注度较高，但基本面不确定性较高的成长股，如整车及部分零部件领域，股价表现更多属于事件驱动类型。
3、与机器人、AI+、低空经济等近期热门概念板块相关的概念成长股，这些个股的表现更多是流动性驱动的行情。
未来，王恒楠可能会紧跟前两类个股基本面数据及研报数据的边际变化，着力把握其基本面驱动的股价上涨。与此同时，也有部分仓位基于量价数据的分析，试图获取第三类个股的波段择时收益。
3、鹏华新能源汽车A
曾经的“电车女王”闫思倩彻底翻身了，凭借在新能源汽车、AI、机器人等行业的布局，她的不少产品在自去年9月份至今的行情中一把修复净值，可以说是本轮行情的最大受益者。
截至目前，闫思倩多数在管产品无论是绝对收益还是相对收益都已经相当出色，其中鹏华碳中和主题混合A以接近60%的收益率排在今年偏股混合型基金中的第一。
需要提到的是，闫思倩其实很早就开始关注AI和机器人等题材，在2023年2季报中就提到比较看好机器人概念，2023年3季报中提到开始布局，可以看到她对于行业的发展有相当高的敏感度。
目前闫思倩在管5只基金，今年以来的业绩虽然都还不错，但存在一定的业绩差，这可能与几只产品的布局重点有关。
从2024年年末的重仓股来看，鹏华创新未来重点布局算力、芯片、计算机软件；鹏华科技驱动重点布局计算机软件、芯片、云计算；鹏华碳中和重点布局机器人；鹏华新能源汽车重点布局新能源汽车、汽车及零部件、机器人；鹏华沪港新兴成长重点布局新能源车、机器人、电力设备等。
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