一、事件背景

（一）思美传媒简介

思美传媒股份有限公司成立于 2000 年，2014 年 1 月 23 日在深交所挂牌上市，是中国第一家在主板市场上市的民营广告公司。它是一家以内容为核心的传媒集团，作为综合性的文化传媒集团和文旅运营服务商，思美传媒主要为客户提供品牌管理、广告创意设计、娱乐内容营销、户外媒体运营等整合营销传播服务。公司在北京、上海、广州、杭州、成都等地设有分公司，旗下设有思美广告、思美影业、思美科技、思美体育、思美创新等多个事业群，拥有爱德康赛、掌维科技、观达影视、科翼传媒、智海扬涛、八方腾泰等多家子公司。

2019 年，思美传媒加入四川省旅游投资集团，开启民营与国资优势互补、文化与旅游融合发展的混改新格局。公司以 “全景・精准・传播” 为定位，为客户提供全方位整合营销服务，全面提升客户的品牌价值，致力于成为最具创新能力与专业精神的传媒集团，助力中国品牌走向世界。

二、事件经过

（一）虚假陈述

2023 年 11 月 27 日 12 时 50 分，在深交所互动易平台上，思美传媒对投资者关于 “公司作为抖音的长期合作伙伴，是否有相关业务与抖音超市合作” 的提问，回复称 “抖音超市现阶段由本公司代运营”。受该消息影响，思美传媒股价当天下午开盘后快速由下跌拉升至涨停，并保持到收盘。然而，当日收盘后，思美传媒在互动易平台答复投资者相关提问称 “公司所称代运营抖音超市，是指公司代运营了抖音官方超市的官方直播间之一”。

这一前后矛盾的回复，瞬间让市场嗅到了不寻常的气息。起初宣称全面代运营，引得投资者蜂拥而至，股价飙升；而后又改口为仅代运营直播间之一，信息的巨大落差，为后续股价的暴跌埋下了隐患，也引发了投资者对公司信息披露真实性的质疑。

（二）抖音辟谣

2023 年 11 月 27 日盘后、28 日，抖音电商官方微博就 “思美传媒代运营抖音超市” 发布辟谣信息：思美传媒所称 “抖音超市现阶段由本公司代运营”，与实际情况不符。抖音作为行业巨头，其辟谣声明具有极高的权威性，犹如一记重锤，击碎了思美传媒此前营造的 “利好” 幻影。市场对思美传媒的信任度急剧下降，投资者们开始恐慌性抛售股票，一场股价危机迅速袭来。

（三）股价暴跌

随着抖音电商辟谣，2023 年 11 月 28 日、29 日，思美传媒股价连续两日跌停，11 月 30 日进一步大跌逾 7%，不少投资者因此事件蒙受巨大损失。从涨停到连续跌停，股价走势如同坐上了过山车，只是这趟旅程给股民带来的不是刺激与惊喜，而是惨重的损失。那些在涨停当日买入的股民，还没来得及品尝股价上涨的喜悦，便被卷入了跌停的漩涡，资金大幅缩水。

三、判决结果

（一）一审判决

霍裴于 2023 年 11 月 27 日 14 时 35 分买入思美传媒 296400 股，买入价格为 8.26 元 / 股；2023 年 11 月 29 日全部卖出，卖出价格为 6.69 元 / 股。其实际投资差额损失加上佣金、印花税合计为 466279 元。一审法院浙江省杭州市中级人民法院认定，前述信息披露对投资者作出投资决策具有重大影响，且其实施、揭露导致思美传媒的交易价格产生明显变化，已满足虚假陈述重大性要件，构成证券法意义上的虚假陈述侵权行为，霍裴主张的投资损失与思美传媒虚假陈述之间存在交易因果关系。杭州中院结合霍裴在思美传媒虚假陈述实施日之后的股票买卖情况及其间深证成指等证券指数变化幅度等因素，酌情扣除案涉投资损失的 10%，认定霍裴在本案中的实际投资损失为 419651.1 元，判决思美传媒按该金额进行赔偿。

（二）二审判决

思美传媒不服一审判决，提出上诉。该公司认为，霍裴以思美传媒非正式公告方式做出的，市场其他投资者明显存在疑问的答复内容即做出买入决策，对于投资损害的发生存在过错。2024 年 12 月 17 日，浙江高院经审理认为，一审判决认定事实清楚，适用法律

四、相关人物及处理

（一）时任董秘

2024 年 1 月，浙江证监局认定时任思美传媒董事会秘书李子木为信息披露违法行为直接负责的主管人员，对其作出行政处罚，给予警告并处以一百万元罚款。李子木作为公司信息披露的关键把关人，本应严谨细致地对待每一次信息发布，确保其真实、准确、完整。然而，此次事件中他编写并决定发布的误导性回复，让公司陷入舆论漩涡，给投资者造成重大损失，也让自己面临法律的惩处。

（二）李子木职务变动

2024 年 2 月 4 日，思美传媒召开董事会会议，免去李子木董秘、副总经理职务，免职后不在公司担任其他职务。这一决定是公司在监管部门处罚落地、舆论压力之下，为整肃公司治理、重塑市场信心所采取的必要举措。随着李子木的离职，公司后续需要尽快聘任新董秘，暂由董事、总经理高笑河代为履行董事会秘书职责，以确保公司信息披露等相关工作的正常运转。

五、公司回应

（一）证券部回应

2024 年 12 月 26 日下午，思美传媒证券部人士向本报记者表示，此事由公司法务部跟进，暂时没有相关信息可提供，公司经营方面一切正常。

，其他案件会按照这个案件来走调解。根据判决结果，在 2023 年 11 月 27 日下午开盘后买入，且在 2023 年 11 月 28 日及之后卖出或持有思美传媒股票的受损投资者，有望获赔一部分投资损