本文是「某段同学」 第75篇原创文章
正文约2003字，预计阅读时间：8分钟
2024年7月1日，新《公司法》正式实施，首次以立法明文规定形式，鼓励公司投保董事责任保险
董责险，再次成为市场关注的焦点
其实，早在2002年，证监会发布的《上市公司治理准则》，就明确规定了上市公司高管的民事赔偿责任
此时，我国上市公司第一张董责险保单，产生于万科股份与平安财险的发布会上
董责险虽然在我国的发展已有20余年，还一直处于“透明”的状态，特别是在4年前
2021年，康美药业一审判决赔偿投资者24.6亿元
原董事长获刑，公司董事、监事、高管、会计师被连带追责，包括4名大学教授在内的5名独董，合计被判承担连带赔偿责任3.69亿元
而5名独董的年薪不过10万元，向来被视为“花瓶”的独董，也迅速变成风险远大于收益的职位
那董责险怎么帮助董监高转移风险，在实际案例中又是如何赔付的，怎么选择合适的产品？
下面我们来一一介绍
1、产品定义
2、保障内容
3、理赔案例
4、产品价格
5、除外责任
6、产品选择
01
什么是董责险
董责险，即董监事及高管责任保险，英文为:Directors and Officers liability insurance，简称D&O
主要是为被保险的董事、监事及高级管理人员，因工作疏忽或不当行为被追究个人赔偿责任时，由保险公司负责赔偿相关的抗辩费用、调查费用等，以及代为赔偿应由其承担的民事赔偿责任
董责险最早起源于美国，在美国的资本市场经历发展壮大的过程，特别是20世纪30年代出现了金融危机
在美国的华尔街，有大量的公司出现经营不善甚至倒闭，投资者为了维护权益，向任职的董监高提起民事索赔，造成很多任职人员承担了高额的赔偿责任
为了转移董监高履职过程当中的过失风险，很多上市公司就会投保董责险，自此董责险在美国市场得到了很大发展
总而言之，董责险作为一种特定的风险管理工具，对提高公司治理水平，保护董监高的合法权益具有重大意义
同时也可以体现出公司的治理水平和对风险管理的能力
02
董责险保障内容
投保人：公司主体
被保险人：
1、投保人及其子公司、分公司
2、投保人所有的董监高及雇员
保险期间：一年，到期续保
保险保障：
1、董监高个人管理责任（被提起索赔）
2、公司证券责任（股民索赔等，仅限于上市公司或发债券的公司，非上市公司无此项责任）
3、公司不当雇佣行为责任 （劳动合同的不当解除等）
03
实际理赔案例
保险的作用，就是万一出现风险，给理赔，能切身的帮我分散风险
上图为一则实际的理赔案例
大意就是企业主动披露了一则会计差错更正，披露后引发了监管部门的关注调查，最后受到相关的行政处罚
而行政处罚的结论，引发了二级市场投资者的索赔，投资者索赔金额有4000多万
最终经过裁定，又董责险的保单赔付了1900多万，极大减轻了企业的损失
04
产品价格
董责险通常以费率的概念来推算保费的多少，费率=保费/保额。
举例：5‰（费率）=20万保费/5000万保额
不同市场风险系数不同，费率区间也不尽相同
比如
A股：5‰
港股：2‰
美股：8%
非上市公司：2-3‰
通常，对于A股上市公司，我们建议以5000万保额作为标准去询价，理论上，如果以市值为标准的话，建议以市值的15%作为投保金额
港股上市公司，大多数公司会选择1000万-2000万美金投保
如果对于即将香港上市的公司，保额建议按照融资规模的5%-20%投保，并与上述的1000万–2000万美金保额结合进行综合考虑
美股上市公司的费率较高，费率8%左右，保额建议区间为100万-300万美金
非上市公司费率大概2‰-3‰左右，即投保1000万保额，保费大概3-4万
以上，都可根据预算和公司经营状况预估
当然每家公司的费率，要具体问题具体分析
05
除外责任
保险不是万能的，也有很多情况是不保的
1、已知事件
保险期间开始前已发生的赔偿请求、被保险人已知或应当知道的可赔情况或赔偿请求所引发的损失
2、罚金、罚款、违法所得
3、故意行为：违法法律、法规或规章的行为
4、保险合同规定的其他行为：具体需看不同公司的产品而定
可参照康美药业案例
06
怎么选择董责险
董责险是从海外引入的舶来品，产品很是晦涩难懂，在条款解释说明方面，非常需要有相关的专业人员，提供专业服务，特别是除外责任
目前，市场上有董责险产品的公司也不只一家，中资、外资也有，如果同时对接多家公司是个不小的工作量
而一些需求匹配、条款和承保条件的设置方面，也需要经纪人做很多工作
明亚目前合作的保险公司，是市场中最多的，而且已有为多家上市公司制定董责险方案的成功案例，有成熟的服务团队和体系化的运作流程
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