开篇互动问题：你是愿意继续钻研炒股，还是愿意把钱交给机构打理？欢迎留言交流，说说你的理由。
中国人民银行副行长潘功胜昨天在两会的记者会上提到，近几年，随着我国金融市场对外开放，我国股票市场和债券市场的开放对境外投资者有很强吸引力。但现在仍在开放早期，开放的程度仍然不高，我国股票市场境外投资者持有占比大概2.7%，我国债券市场境外投资者持有比例大概在2.3%，占比都不高。未来，随着金融市场进一步的对外开放，我国股票市场和债券市场纳入主要国际指数的比例会不断增加。
其实说到资本市场的对外开放，从去年开始，全球的一些知名的指数公司开始陆续地要将A股纳入盘子中，这对于引导境外机构投资者关注A股投资A股能起到非常大的作用。而我们在节目也一再探讨这一点，随着外资不断地流入A股，对于改善A股市场的投资者结构和投资理念有比较大的促进作用，进而也会有助于我国多层次资本市场的建设。
众所周知，A股市场是一个具有明显“散户市”特征的市场，当前依然是如此。根据公司的统计，2018年期末，A股投资者的数量达到1.45亿，按每个投资者同时开通沪深交易账户计算，个人投资者的开户人数也超过了7千万人。虽然人均资金规模不大，但却贡献了A股80%的交易量。
资本市场活跃当然是好事，但是“散户市”同样也是当前股市存在的很多问题的症结。
问题1：难以实现价值投资首先，可以看到我国的股票市场换手率一直居高不下，散户占据主导地位，就容易导致市场交易风格的散户化，很难实现价值投资。毕竟价值投资要求投资者具备分析上市公司投资价值的能力，其中涉及到对财务数据的分析和商业模式等等方面的知识，绝不是一味买卖大盘蓝筹股那么简单。
当然，并不是说简单的交易方式就赚不了钱，而是众多散户赚不到这样的钱。
原因是什么？
巴菲特早就讲过一句股票投资者们熟悉的话“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，看上去太简单了，但大部分散户投资者恐怕都会有体会，这最简单的理念却是最难做到的，因为对公司的价值没有清醒的认识，就无法坚定自己在低位买进持有的信念。
而看到股票涨起来就想追，看到股票往下跌就想跑，这种最符合人性的操作在股市中却是最容易亏钱的。
往期易说：找到更适合自己的止损策略
问题2：机构也具有“散户化”倾向另一方面，以往存在退市难的情况，导致了壳资源被大量炒作，炒新、炒小、炒差的情况长期存在。而且散户投资者很容易受到题材概念的吸引，这使得A股的整体波动性较大，即使是机构投资者，也有被“散户化”的倾向。
所以，改变投资者结构是让资本市场长期健康稳定运行很重要的一块内容，而如果要改变投资者结构，不是呼吁几句就能实现的，需要完善资本市场基础制度建设。
首先，要完成证券法修订。证监会主席易会满在两会上也提到，证券法修订正在进行中。证券法将体现市场化、法治化原则，应该是成熟资本市场的基础。
今年我国资本市场最大的一个亮点就是设立科创板并试点注册制，这也正是我国不断完善资本市场基础性制度的重要举措。当然，科创板要顺利落地，包括未来的稳定运行，也都需要对相关的法规作出明确、具体的修改补充。
从监管层的表态中也可以看到，正是以科创板为契机，我国将加快《证券法》的修订，降低证券发行等领域管制，同时加强执法，提高对证券违法犯罪的惩罚力度，增强监管震慑力，提升事中、事后监管水平。
说到基础性制度的建设，还有一点就是进一步完善退市制度。比如提升投资者的索赔效率，简化前置条件的设置，完善民事赔偿制度等等内容。
在基础性制度得以完善的同时，相信资本市场的投资者结构也会逐渐的改变，当市场变得越发理性，越发注重价值挖掘，机构投资者也会在市场中占据主导地位。
而且从这次两会上监管层的表态来看，资本市场基础制度改革的进程可能会比预期的更快。预计未来科创板推出，在运行一段时间积累了经验之后，在主板、中小板、创业板的发行、交易及退市制度等各方面，也将迎来一系列改革措施。
