交易是指掌握上市公司未公开的、可以影响证券价格的重要信息的人，在该信息转变为公开信息之前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息，又或者建议他人买卖该证券，直接或间接地利用该信息进行证券交易，以获取利益或减少损失的行为。
内幕信息构成证券内幕交易责任纠纷的前提，而内幕信息的判断标准在于某条信息是否符合“三性”：一是关联性，指内幕信息是与发行人本身密切相关的财务或经营等方面的信息。
二是重大性，指该信息会对发行人证券的市场价格产生重大影响。
三是未公开性，指该信息尚未公开，仍由少部分内部人员掌握。
值得注意的是，股票交易信息因与发行人或上市公司并不直接相关，一般不会认为内幕信息，而是划入“未公开信息”的范畴。2009年的《刑法修正案（七）》率先设置了“利用未公开信息交易罪”，以解决利用内幕信息以外的未公开交易信息进行交易的行为时，无法通过内幕交易制度予以惩戒的问题。
然而，在2014年的光大证券“乌龙指”2案中，对于这一交易信息能否纳入到内幕信息，无论是中国证监会还是法院，在该案中均明显持与《刑法修正案(七)》明显不同的思路，即认为交易信息也可纳入内幕信息的范畴。这一突破引发了学界的激烈讨论，不少学者认为这一突破不符合内幕交易的基本法理，并提出应当参考《刑法修正案(七)》的思路，在证券法中也增加专门的“利用未公开信息”违法责任条款以解决上述问题。新《证券法》对此也作出回应，在第54条明确规定，利用未公开信息进行交易给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。
一种是内幕人员，即在证券交易活动中知悉内幕信息的人员。新《证券法》第52条则将证券交易内幕信息的知情人具体归纳成九类4，与修订前的《证券法》相较，（1）发行人，（2）发行人实际控制的公司及其董事、监事、高级管理人员，（3）因与公司业务往来可以获取公司有关内幕信息的人员，（4）上市公司收购人或者重大资产交易方及其控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员被新列入内幕人员名单。
另一种是以非法手段获取内幕信息的人员。根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，非法获取内幕信息的人员概括起来包括三类：一是非法手段型获取内幕信息的人员，即通过窃取、刺探手段获取内幕信息的；二是特定身份型获取内幕信息的人员，即其作为特定身份的人员，如内幕信息知情人员的配偶从知情人员处获取内幕信息；三是积极联系型获取内幕信息的人员，即通过主动联络、接触行为从内幕信息的知情人员处获取其无权获取的内幕信息。
