7月29日，沪指在3600点附近来回横跳，上午沪指跳水，但午后全面走高。而最近的中国资产中，吃药行情继续，医药股全面爆发，从创新药开始蔓延到cro赛道。
今日CRO全面爆发，睿智医药20cm涨停，药石科技涨18.8%，九州药业、昭衍新药涨停，泰格医药、药明康德、康龙化成等CRO龙头暴涨。
值得注意的是，5月至今，药明康德A股涨超71%，H股已涨近90%。药明康德公告，上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92%，计划每10股派发现金红利3.5元（含税）。公司预计2025年整体收入从人民币415亿至430亿元上调至人民币425亿至435亿元。
与此同时，港股医药股持续爆发，药明康德业绩利好，直接带动药明系股价爆发，药明巨诺大涨33%，药明康德涨超11%；此外，东曜药业涨超15%，先声药业、泰格医药涨近10%，石药集团、绿叶制药等涨超8%。
对于医药股爆发，其实此前金石杂谈就多次提到，其中网红私募陈宇在3月表示，2025年创新药，就是2005年房地产。金石杂谈查询发现，比如万科，2005年股价还不足1块钱，到了2027年股价飙升至15元以上，造就了10倍大牛股行情。
陈宇之后，启明创投高呼：中国创新药的deepseek时刻。启明创投的创始管理合伙人Gary Rieschel表示，10 年前，中国在同类首创药物研发方面落后美国20年。今天，只落后两到三年。
医药股爆发背后，至少有四大原因：一是政策转向。3月医药股尤其创新药集体大涨时，告别“唯低价”集采政策相继传来。申万宏源认为，征求意见稿是医保局“唯低价”集采政策转变的重要拐点，无底线低价时代过去，高质量时代到来。
7月中旬，第十一批国家集采亮出新规则：坚持集采非新药、新药不集采，科学确定采购品种，从而保护行业创新积极性。
2）创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高。根据药时代、医药魔方统计，2025年上半年中国创新药BD出海交易时间超50起，总金额超480亿美元；2024年，我国创新药出海总数达98笔， 较2023年我国的69笔增长29笔。
从出海的总金额来看，截至目前授权总金额超过20亿美金的国产创新药项目达15款， 涉及的企业包括科伦药业、百利天恒、三生制药、恒瑞医药、康方生物等上市公司。
5月20日，三生制药以首付款12.5亿美元、总交易额60亿美元与辉瑞达成全球授权协议，震惊整个医药圈。从首付款金额来看，今年3月，诺和诺德与联邦制药达成合作后的交易预付款排名第二，为2亿美元，仅次于三生制药与辉瑞的交易。
据统计，今年上半年，包括联邦制药、恒瑞医药、和铂医药、石药集团、信达生物、映恩生物、康诺亚、迈威生物等在内的多家国内药企纷纷将自己的管线进行对外授权，交易项目不乏单抗、双抗、GLP、ADC等热门靶点，覆盖疾病包括肿瘤、自免、减重等多种常见疾病类型。
3）医药股业绩催化。不少医药公司陆续公布业绩，100多家医药企业，有60%实现盈利，且有不少公司利润翻倍，业绩靓丽的公司往往会获得资金追捧。
比如，药明康德公布业绩，利润同比翻倍，虽然有很多是投资收益，但不妨碍公司股价大涨。A股涨超8%，H股涨超11%，药明巨诺更是暴涨33%。此外，公司上调2025年全年收入目标，从425亿元上调至435亿元，同时提升自由现金流目标，从50亿元上调至60亿元。
对于药明康德，甚至有股民借用《大话西游》的经典台词：曾经有一只翻倍股摆在我面前，我以为没名堂没有珍惜，只买一点点。等翻了二倍后，我才后悔莫及，人世间最痛苦的事莫过于此。如果上天再给我一次机会，我说说出那三个字：我还能买！如果加上一个期限，我希望与公司一起成长。
甚至，在CRO赛道的龙头药明康德爆发之际，资金开始从创新药的炒作蔓延至CRO赛道。随着药明康德业绩超预期，市场开始期待CXO赛道回暖，一是业绩好的股票容易被炒作；二是境外收入占比高的公司业绩会率先恢复，从而更容易被资金炒作。
就一季度来看，一季度净利润增长可以憧憬二季度及以后的业绩表现，比如药明康德、昭衍新药、博腾股份等等。金石杂谈查询发现，2025年一季度或24年年报数据来看，药明康德海外业务占比超85%，利润翻倍；康龙化成中期利润下降逾3成，海外收入占比大约84%；凯莱英海外业务占比74%，睿智医药、成都先导等也都超80%。
4）2025年上半年，一大批药物获批，金赛药业、贝达药业、先声药业、信达生物、必贝特、信立泰、恒瑞医药、泰康生物、石药集团等等。信立泰今年涨67%，先声药业涨105%，信达生物涨173%。
就在近期，广生堂乙肝治疗一类创新药奈瑞可韦GST-HG141 III期临床试验首例受试者成功入组，公司股价1个月暴涨157%。
以下是西南证券整理的2025年下半年有望获批上市的药物，可以积极把握。
最后，简单看一眼，医药翻倍基比比皆是，汇添富香港优势精选重仓香港医药夺得公募冠军，长城、永赢等位列前茅。还有，医药股持续大涨，大概率成为今年主线，但是也要注意回调风险，注意控制仓位和回撤。
