俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）周四在莫斯科克里姆林宫举行的颁奖典礼上被授予圣安德鲁十字勋章后，向外交部长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）表示祝贺。/ 照片由 Getty Images 提供。
经济可能是乌克兰和平的决定性因素
和我过去六十年生活的华盛顿的许多人一样，我问自己：俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）在乌克兰战争中还有什么想法？这场战争正在发动，大量使用人员和武器，而俄罗斯军队已经深入乌克兰边境地区。为什么普京不接受停火？
据一位美国官员称，目前受到西方严格制裁的俄罗斯真的有能力在乌克兰进一步推进——而城市看起来就像二战后的柏林吗？
一位在俄罗斯有多年经验的美国商人告诉我，俄罗斯最大的两家国有银行——俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）和俄罗斯外贸银行（VTB）——总共有3100亿美元的贷款索赔。他们以大约 20% 的利率向公司和抵押贷款发放贷款。俄罗斯的 GDP 为 2.2 万亿美元，不包括估计高达 25% 的黑市份额。
他说，俄罗斯的债务与 GDP 之比约为 GDP 的 16%——“这是一个非常低的数字”。没有其他 G20 国家如此低。“普京微笑。他会等着。此外：美国债务比率几乎是 100%，两个主要政党都没有任何兴趣限制它。美国国债超过 36 万亿美元。“民主党人和共和党人都在掠夺财政部以实现他们的目标。唯一共同的路线是：美元贬值。这似乎是一个取之不尽的资源。但世界已经对美元失去了信心。
“这个混乱会给一个正在升温的世界带来什么？”“他自己也给出了愤世嫉俗的回答：”在美国？没人在乎。
我向一位在美联储工作了很长时间的经济学家介绍了这些评估。
他的评估是：商人的分析表明，俄罗斯比看起来更强大，而美国比看起来更弱。这并没有说服他。决定性因素是俄罗斯经济的生产力如何——以及军队在其中有多少是其中的组成部分。俄罗斯央行正试图减缓通胀率（目前约为 10%）。贷款利率超过20%，民营企业很难盈利。“民用部门可能会萎缩。军火工厂可以在短期内实现增长，但从长远来看，它们不会为繁荣做出贡献。
他的结论是：“俄罗斯经济可能相当疲软。
他还对债务问题表示怀疑：“俄罗斯的债务很低，但必须支付高利率。这使得俄罗斯债务对投资者没有吸引力。我不相信普京可以拭目以待，无视人类的代价。
美国债务状况？不一定是爆炸性的。虽然情况不是很好，但直到最近还是可以控制的。但特朗普政府和国会可以改变这种情况。如果大规模减税在没有削减支出的情况下获得通过，这可能会加剧通货膨胀和美元疲软。但是，这是一个长期风险。
根据这位经济学家的说法，美国最大的经济危险与其说是债务，不如说是不可预测的关税。如果公司不知道新关税是保持不变还是下降，那么对投资的瘫痪程度比债务更大。
我想起了对冲基金经理兼特朗普顾问斯科特·贝森特（Scott Bessent），他最初被认为是“对大街友好”。当他以“中国将吞下一些关税”为特朗普的对华关税政策辩护时，很明显，他也只是内阁中的另一个啦啦队长。
一位与俄罗斯军方官员接触了几十年的美国安全专家证实，我的线人提到的债务价值或多或少是正确的——有一点偏差。然而，俄罗斯经济稳定和美国混乱的形象从根本上是错误的。“普京正在增加国家对战争的支出。钞票被打印出来。卢布正在贬值，物价正在上涨——通货膨胀。
俄罗斯人传统上不投资股票，而是囤积资金。工业界以高利率借款生产武器。但这并没有让储户变得更富有，因为生活成本也在上升。俄罗斯的通货膨胀率正在上升。在美国，这一比例正在下降——4 月份为 2.3%，为四年来的最低水平。
如果不考虑西方制裁、加密货币开发、金砖国家影响力、美元以及对特朗普的美国作为可靠合作伙伴的日益不信任，就无法评估俄罗斯的经济状况。
越来越明显的是，特朗普无法像曾经猜测的那样，通过一场重要的和平峰会来结束战争。
但与乌克兰不同的是，俄罗斯拥有巨大的石油、天然气和稀土储量——这些都是白宫商人特朗普梦寐以求的资源。他和普京又开始交谈了。也许对某些人来说，和平与繁荣触手可及。
