买入后股价一直不涨怎么办？网页链接散户乙投资泸州老窖可借鉴！网页链接价值投资需要接盘侠吗网页链接原创 终身黑白 2019-12-11 网页链接2015年宁静的冬日M@宁静的冬日M 在雪球上发过一篇文章，网页链接（箴言）用实例证明，一家优秀的企业，业绩持续增长，并且能够稳定分红，网页链接那么即使股价长期下跌，投资者最终依然可以获得丰厚的收益，网页链接 后来经过唐朝丰富了内容和数据这个案例也被收录到了《价值投资实战手册》一书中。网页链接今天我们就打开尘封的记忆，好好唠一唠，投资没有接盘侠，或者股价不涨，我们能不能赚钱。网页链接本文数据基于宁静冬日2015年文章，后来老唐完善到了2017年，今天我们就接过前辈的笔把数据完善到2019年。网页链接 案例1 买在当年最高峰25年持股不动网页链接我们今天就拿泸州老窖为例，为啥选泸州老窖？网页链接上市时间够长，经历过多轮牛熊，经历过塑化剂、三公消费这样的行业危机，也基本见证了中国证券发展史，各种好政策坏政策他都在场，是一家出色的企业，但是又没优秀到像茅台网页链接这样独一份，更有借鉴意义。网页链接（ 段永平:商业模式至上）泸州老窖1994年5月9日上市，上市开盘价格9元，全年最高价21.2元，全年最低价5.7元。网页链接（徐冬华）1994年7月29日，泸州老窖创出了全年最低价5.7元，随后一个多月涨了3倍多。老王是一名价值投资者，既不会看K线，也不会择时，只是看好白酒行业未来十年甚至20年的发展。在1994年9月7日这一天，老王拿出了积蓄在泸州老窖股价20元时买入了10000股，花费20万元（如果觉得94年20万太多，也可以缩减为2万或2千，原理一样），买入后股价就开始暴跌短短一个月跌回了13元。这个过程够倒霉的了吧，20万买入一个月变成13万。老王依然坚信价值，既没有在大行情的时候逃顶，也没有在低估时加仓，完全没做任何趋势判断，每天上班、钓鱼享受生活，只是每次分红时选择再投，这个不思进取的老王，最终会获得什么样的结果呢？下面我们做一个表格统计一下，这个表格之前老唐做过，我只是加了一些数据。1.分红送股均按实际情况，2.为了方便统计，半年报送股和分红统一按12月30日到账，年报送股和分红统一按6月30日到账。3.按10%红利税（实际上持有超过一年目前是免税的）4.分红再投扣除万3佣金表有点长，可以直接跳过看结论最后的结果是什么呢？倒霉的老王在了泸州老窖上市当年的最高点买入，买入一个月资产就缩水近一半，从此再没做过任何交易，只选择分红再投。无论是2008年大熊市，还是2015年5178高点，无论是塑化剂，还是限制三公消费，这位“股坛植物人”都没有反应，最终截止2019年12月9日，他的20万元会变成1774万，25年年化收益率19.44%。2018年最新一笔的分红，老王得到了43万元（税后）上面这个案例告诉我们几个道理1.从买股票就是买企业的基本出发，去选择优秀的企业，你不用会择时，也不用懂得高抛低吸，时间拉长你可以轻松秒杀那些追涨杀跌，看似短期风光的人。2.老王第十二年获得了十倍收益，第二十五年获得了80多倍收益，我们要记住一句话，股市不是短期致富的地方，但基于价值选择优秀的企业，耐心持有，时间一定会给你满意的回报。3.买入时贵3%，5%，短期看好像影响很大，但如果时间拉长，企业是优秀的，你是有耐心的，买入时高3%还是低3%，最终对比这笔投资的结果影响微乎其微。西格尔的《投资者未来》这本书里面有一个经典数据：从1871-2003年除去通货膨胀因素后97%的股票收益来自于再投资的股利，只有3%来自资本收益。第一次看到这个结论我也是相当的震惊的。因为这个不符合人们的第一印象。印象中股市收益应该来自于股价的上涨啊，派息那点收益只是毛毛雨。不过仔细想想却很容易理解了：股票的收益主要是复利的魔力。那么什么是复利的核心？就是利润再投资。公司的收益增长主要来自于利润再投资。同理投资者的收益增长也主要来自于利润再投资。题外话：很多人说“增长的极限”也就是说公司体量到一定程度就会达到一个天花板。然后就会增速放缓，停止前进。这个说法是对的，但是由此得出的结论：大市值公司不值得投资就是全错了。因为如果一个大市值的公司ROE很高，同时把多余的钱全部派息（因为没有什么大投资项目了）来维持这个ROE那么你收益还是会很高。全是因为“股息再投资”。如果投资了一家利润不断增长的企业，即便股价持续下跌，投资者也会获得丰厚的回报。同时，通过红利再投资，股价越跌，可以持有的股份越多，获得的回报越大。为此，老唐举了一个例子，具体如下：泸州老窖1994年5月上市，开盘价9元，当年最高21元、最低不到6元。假设在当年投资人在高位用20元/股买入1万股泸州老窖，市值20万元。之后，非常不幸地遇到了一个持续28年的老窖熊市，股价每年下跌10%，到2021年底跌到0.75元/股。期间，投资人一直持股不动，并且每年分红再买入。到2021年，该投资人将持有41974万股泸州老窖股票，占公司全部股份的28.65%，市值达到3.15亿元。此外，按10派20.51元测算，2021年收到的股息将高达8.6亿元以上。从上面的例子可以发现：一方面，是公司股价从买入时的20元跌到0.75元，跌幅超过了96%；另一方面，投资人持仓市值从20万元增加到3.15亿元，增长了1500倍以上，而且每年的分红更是多到让人无法相信。细想起来，在股价连续下跌20多年的情况之下，却能取得如此惊人的回报，根本原因就两个：一是选对了公司，泸州老窖的归母净利润从1994年的1.05亿增加到2021年的79.56亿，持续增长。二是股价的下跌，由于股价的持续下跌，注意是下跌而非上涨，给予了投资人用便宜价格买入、不断累积筹码的宝贵机会。为此，老唐特别强调：网页链接只要企业利润在增长，股价下跌虽然会导致短期收益下降，但会让长期收益增加，即股市里的钱是在熊市赚到的。反之，股价上涨会增加短期收益，但将导致长期收益减少。因此，投资成功的关键在于企业的盈利，而无须什么“接盘侠”。一个市场最大的利好是永远低估网页链接这彻底颠覆了我关于投资回报的认知！$泸州老窖(SZ000568)$
