IPO上市审核门槛大幅提高,预计的IPO上市新标准包括:
1、各板块IPO实际业绩门槛,预计可能达到法定上市标准1倍,不能达到该标准的拟上市公司,预计难以通过IPO上市:主板最后一年2亿利润以上、创业板1亿元以上、科创板6,000万元以上、北交所5,000万元以上。
2、亏损企业上市:除非企业拥有特殊科技含量(例如光刻机等特殊解决卡脖子技术),否则未来相当一段时期内亏损企业很难通过IPO上市。
3、北交所:北交所IPO上市同样需要较高的科技含量;同时主板红黄灯行业同样适用于北交所,即传统企业上北交所也已经很难了。
主板红黄灯行业(禁止上市的行业):红灯行业:1、食品;2、餐饮连锁;3、白酒;4、防疫3;5、学科培训;6、殡葬;7、宗教事务;8、需要主管部门批复尚未批复的行业,如互联网平台、类金融、军工等。黄灯行业(限制上市的行业):1、服装;2、家居;3、家装;4、大众电器等。
4、行业地位:未来能IPO上市的企业,如果是战略新兴行业,需在行业内排名比较靠前;如果属于传统产业(非禁止或限制行业),则必须是头部的行业翘楚才可能上市。很多业绩较好,但无法在同行内达到上述行业地位的企业,未来很难上市。
5、IPO发行价格:可能进一步限制股票发行价格,以保留更多的收益空间给二级市场投资者。
6、下列企业预计很难上市:(1)低端芯片设计企业(CPU、GPU等除外);(2)一般的软件类企业(大部分软件类企业同质化竞争严重,其中很多主要服务政府、国企客户,目前经济环境下,开拓业务和回款都很难)。(3)一般的To C类公司(例如消费类企业很难建立护城河,很难财务规范)。
鉴于上述情况,二级市场投资者可考虑的应变措施包括:
一、根据IPO新政,建议投资者进一步远离下列类型的上市公司
1、存量已上市公司中,业绩低迷、行业定位不佳、技术含量不高的企业,本质上已不符合新的上市标准,除非有并购重组的可能,否则必然进一步被主力抛弃,投资者应进一步远离。
2、已上市的持续亏损的科技类企业,除非其拥有非常独特的领先的技术优势,预计会逐步被主力机构抛弃,投资者应远离。
3、存量上市公司中,如有属于上市条件中规定的红灯黄灯类(禁止及限制类)企业,投资者应远离。
4、对于IPO新政规定的后续很难上市的企业类型,投资者应远离这些类型的已上市企业,预计风险较大(如低端芯片设计、一般的软件类企业、一般的TOC类企业等)。
二、潜在机会
1、预计新上市公司质量将有所提高,投资者可充分关注未来新上市公司。
2、对于新股申购,闭眼申购获利的时代已经过去,但根据上述IPO上市新政,预计未来新股申购价格可能会给二级市场投资者一定获利空间,对于新股中的优质企业,投资可根据企业质地、发行价格等,适度参与,预计可能有一些机会。
