作为招股说明书的重要组成部分，业务与技术章节要求拟IPO企业对所处行业情况、具体从事业务、行业竞争情况、研发与技术情况等内容进行详细披露，以帮助监管及投资者更快速、直观的了解企业的业务情况、行业前景及核心竞争力等要素，帮助投资者充分理解发行人的投资价值。因此，该章节描述内容也一直是监管审核问询的重点。
通常情况下，对发行人的业务和技术可以从三个加以了解：即业务内容、竞争格局、业务地位。但不同上市板块由于定位差异，对该章节的要求及审核问询侧重点也略有不同，汉鼎咨询选取2022年至2023年下半年四大板块813家在申报进程中被交易所审核问询或证监会反馈问询中涉及业务与技术问题的企业进行统计。在统计数据中，包括最多四轮问询次数，合计1516轮次反馈问题统计，并分板块梳理监管关注重点。帮助企业了解在A股IPO审议过程中关于业务与技术到底问什么？以便更好地顺应监管趋势，满足监管要求。
业务与技术章节特点及披露要求
作为展示企业主营业务的重要途径，业务与技术章节与招股说明书其他内容相比，表现形式更加具象和直观，便于大众理解。通常以定性描述辅以数据、图表支撑为展现形式，在相对固定的披露内容和结构框架内，在内容展示方面具备一定的设计和弹性空间。
实操中，通常将业务与行业特征分开论述，业务部分着重业务模式、核心竞争力和持续经营能力；行业部分全面介绍发行人所在细分赛道的特征、竞争格局及发展前景等。
全面注册制改革后，业务与技术是受到影响最大的章节之一。随着全面注册制的深入，业务与技术信息披露对降低投资者阅读门槛、突出重点内容、精简篇幅、避免格式化内容堆砌等方面提出了更多要求，主要包括但不限于以下几个方面：
1.语言简洁、通俗易懂，避免堆砌与发行人业务相关性不足的、不易理解的专业术语；
2. 逻辑要求提升，需要进一步梳理行业概况、经营模式、产业链上下游、行业竞争格局以及发行人市场地位等事项的逻辑顺序和内在联系；
3. 内容要有较强的针对性、客观性，避免堆砌过多的通用信息，避免过度使用宣传性词汇；
4. 突出及时性，强调描述竞争状况、市场地位及竞争优劣势应有最新市场数据支持；
5. 充分说明发行人技术的先进性，如科创属性、硬科技实力（科创板），“三创四新”特点（创业板）等。
业务与技术章节审核关注点
综合来看，交易所对业务相关审核问询侧重于：业务模式、市场空间、业务成长性、业务可持续性、竞争力、相关政策等方面；对技术相关审核问询重点侧重于：技术来源、核心技术先进性、技术权属、研发费用、板块定位、技术应用及前景、技术保护措施、技术壁垒等方面。
从审核问询频次来看，竞争力、业务可持续性、研发费用、核心技术先进性及市场空间五大问题受监管重点关注，问询频次分别为844次、788次、684次及570次，合计占比超五成，达54.89%。
由于不同板块支持鼓励上市的企业类型不同，各自针对业务与技术的审核关注重点也有所差异，以前五大审核重点为例，主板、北交所对于业务可持续性关注度更高，科创板则更关注竞争力及研发投入，创业板在高度关注业务成长性的基础上，其审核问询重点逐渐与科创板趋近，也开始关注企业竞争力及研发费用两项。
细分板块来看：
一
主板
主板主要服务于成熟期大型企业，即重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，因此在对业务与技术进行审核问询时，也更侧重于与前述内容相关的业务层面，根据问题出现的频次和比重来看，前五大重点分别为：
1. 业务可持续性：侧重发行人持续经营能力和业绩可持续性，占比18.24%。
2. 业务模式：侧重发行人业务模式是否发生变化、是否成熟，与行业内其他企业业务模式的差异性及原因，占比17.93% 。
3. 竞争力：侧重发行人主营业务相较可比公司的竞争地位，占比13.68%。
4. 研发费用：侧重发行人研发费用明细、较同行可比公司差异，如研发费用率较低，则会进一步询问对公司竞争力的影响，占比12.92%。
5. 市场空间：侧重发行人不同产品的市场空间及变动趋势，通常与行业竞争格局、公司竞争力等问题合并问询，占比8.21%。
二
科创板
科创板主要服务于科技属性强的企业，即重点支持和鼓励具备“硬科技”属性、研发实力强的企业上市，在对业务与技术进行审核问询时，也更侧重于前述内容，根据问题出现的频次和比重来看，前五大重点分别为：
1. 竞争力：侧重与同行业主要竞争对手对比的竞争优势与劣势，占比12.45%。
2. 研发费用：侧重研发人员薪酬、研发投入明细，占比12.29% 。
3. 核心技术先进性：特别是当发行人的申报材料中出现“国际国内领先”之类的表述时，表述依据及客观性可能被重点问询，占比10.79%。
4. 业务可持续性：侧重发行人的持续经营能力和业绩可持续性，占比9.28%。
5. 市场空间：侧重发行人不同产品市场空间及变动趋势，通常与行业竞争格局、公司竞争力等问题合并问询，占比8.25%。
三
创业板
创业板主要服务于成长型企业，即重点支持优质的创新创业企业发行上市，在对业务与技术进行审核问询时，也更侧重于公司业绩成长性等问题，根据问询的频次和比重来看，前五大重点分别为：
1. 业务成长性：侧重与发行人业绩表现、行业景气度结合，问询未来是否具备成长性，常与“三创四新”属性及板块定位合并问询，占比11.89%。
2. 技术权属：如存在技术外研或合作研发，会重点关注技术权属问题，占比11.89% 。
3. 市场空间：侧重与产能、行业规模等结合，问询未来市场空间，占比11.78%。
4. 研发费用：侧重研发费用具体科目金额、研发人员数量及薪酬等，占比10.12%。
5. 技术壁垒：侧重相关技术对发行人生产经营的重要程度，与竞争对手是否存在同质化竞争，技术是否易被替代等，占比9.89%。
四
北交所
北交所主要服务于创新型中小企业，在对业务与技术进行审核问询时，根据业务与技术相关问题的频次和比重来看，前五大重点分别为：
1. 业务可持续性：侧重持续经营能力和业绩可持续性，占比17.46%。
2. 竞争力：要求发行人结合市场竞争格局和自身核心竞争力进行说明，占比15.45% 。
3. 业务模式：侧重其经营、生产、主营业务的划分，以及与行业内其他企业的差异及合理性，占比11.09%。
4. 市场空间：一般需要结合主要竞争对手情况说明市场空间是否受限，占比10.05%。
5. 核心技术先进性：往往需要结合生产工艺、产品业务等详细说明，占比8.39%。
典型案例
一
天元智能—主板（注册生效）
公司2022年营收和利润两大指标双降，且公司研发费用率持续低于同行。另根据申报材料及公开资料，公司所属行业市场规模增速明显放缓。交易所在审核问询函中对公司业务与审核问询的重点摘选如下：
（1）公司不同产品的市场空间及变动趋势、主要竞争对手、竞争格局、市场份额、主要客户的知名度及规模等情况；结合前述情形及公司毛利率、技术特点等，说明公司的竞争优劣势；
（2）公司各季度收入情况，结合公司存货大幅下降及周转率情况、下游客户产线扩张及更替频率、复购率、2022 年以来收入同比、环比变动情况、在手订单、产业政策影响等，说明公司未来收入增长的可持续性；
（3）公司 2022 年业绩下滑的主要原因，未来收入、净利润及经营活动现金流量的变动趋势，经营业绩是否稳定，业务模式是否成熟，是否符合“大盘蓝筹”的主板定位，对业绩增长的可持续性有针对性地进行重大事项提示。
（4）公司当前研发项目及未来研发安排，与行业发展方向是否匹配，研发费用率较低对公司竞争力的影响。
审核会议现场，交易所再次要求天元智能结合市场前景、行业竞争格局、报告期主营业务收入及存货波动、2022 年净资产收益率下滑等情况，说明公司是否具有行业代表性，经营业绩是否稳定。
二
兴欣新材—主板（提交注册）
公司营业收入逐年增长，但净利润波动较大，主要原因之一是各类主要产品销售价格存在较大波动。且A 股上市公司中不存在与发行人在主营业务、产品种类、产品结构、业务模式等方面完全一致的可比公司。基于此，交易所在审核问询函中对公司业绩模式、业务可持续性、核心竞争力、市场空间四个方面进行问询，摘选如下：
（1）发行人经营模式与同行业对比情况，以现有经营模式开展业务的时间，相关经营模式的成熟度。（2）说明报告期内发行人主要产品销售价格波动较大的原因，与公开市场价格、同类型产品市场价格的对比情况；影响经营业绩变化的主要因素，报告期内营业收入逐年增长、净利润波动较大的原因；与同行业可比公司相比，发行人营业收入、净利润等业绩指标波动较大的原因及合理性，未来经营业绩是否将持续波动。（3）结合近年来哌嗪系列、酰胺系列等细分行业发展情况、行业规模、发行人产品市场份额、可替代产品情况、下游行业发展情况、下游客户需求等，说明发行人的行业地位、核心竞争力、持续获取订单能力、未来发展空间。（4）说明从科创板、创业板撤回上市申请后，发行人行业地位、经营业绩、发展规模等是否发生较大变化。（5）结合发行人经营规模与同行业可比公司对比情况、报告期内经营业绩波动较大原因及未来趋势预计、主要产品竞争力、市场空间及可替代性情况等，进一步说明发行人经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的具体体现，是否符合主板定位。
审核会议现场，交易所再次要求公司结合化工行业周期、原材料供应及价格波动、下游行业需求、市场地位、定价能力情况，说明未来经营业绩的稳定性。
三
爱科赛博-科创板（注册生效）
发行人主营业务为电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售，主要产品为精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备等电力电子变换和控制设备，在电力电子行业之“器件-设备-应用系统”的产业链中位居中段。交易所在审核问询函中对业务与技术章节涉及的重点问询问题摘选如下：
第一轮问询：
关于竞争地位，关于市场空间：
（1）三类产品各自的下游应用领域、客户、竞争状况。（2）公司与竞争对手在产品类型及客户、产品单价、经营业绩、市场占有率等方面的比较情况，据此分析公司的竞争优劣势。（3）结合公司目前主要产品的市场规模、市场地位、截止目前的业务规模及与竞争对手的优劣势比较等，分析公司产品的未来市场空间。（4）获奖项目所取得的主要科研成果、技术情况，与公司核心技术的关系、在公司主营业务中的应用情况；相关技术目前是否仍具有先进性。
关于期间费用，请发行人说明：（1）不同产品的研发活动是否独立进行，不同产品研发人员分配、研发项目及研发费用情况；（2）研发人员的核算范围、工作内容、学历构成、专业背景、工作年限情况；人工费中是否包含非研发部门人员薪酬的情况，将相关薪酬计入研发费用的依据及合理性；是否存在研发人员从事非研发活动的情况。
第二轮问询：
关于核心技术及先进性，请按照三类产品说明（1）公司核心技术在产品开发、设计、调试测试环节具体运用及在提升产品性能中的作用；三类产品在技术同源的基础上，核心技术侧重不同点；（2）行业内衡量产品性能的主要指标，公司产品在可靠性、一致性、故障率等方面与竞争对手的比较情况。
关于行业竞争情况，请发行人说明：（1）测试电源、特种电源产品进入半导体、医疗设备等以进口设备为主下游领域的主要壁垒，公司及国内其他企业相关领域产品情况，与境外品牌相比公司产品竞争优劣势；（2）结合行业目前企业、新进入企业情况，分析行业是否存在集中趋势及竞争加剧风险；（3）公司特种电源产品为国内相关下游细分市场的“第一梯队”表述的客观性，公司与竞争对手市占率比较情况；（4）结合公司在电能质量治理行业、低压有源电能质量控制设备市场占有率与竞争对手的比较情况等，分析公司市场地位。
关于市场空间，请发行人说明：结合公司测试电源产品结构、下游应用领域特点，下游光伏储能、电动汽车等行业发展变化对公司业务的影响，针对性分析公司产品目前市场规模和未来市场空间，收入增长是否可持续及相关风险，公司应对措施；
审核会议现场，交易所再次要求公司表结合公司研发投入、研发成果、关键生产环节或工序等，说明核心技术的先进性及可持续性。
四
科峰股份-创业板（审核通过）
公司是一家以有机硅应用材料为主业，专业从事纺织印染助剂、纳米液体分散染料及其他有机硅产品的研发、生产、销售的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，2022年营业收入及净利润同比略有下降，交易所在审核问询函中对业务与技术章节涉及的重点问询问题摘选如下：
第一轮问询：
关于创业板定位：（1）说明主营业务开展所采用技术工艺、专利技术与同行业可比公司之间的具体差异情况，行业内主要技术路线和行业内最新技术情况，发行人核心技术、经营模式等方面的核心竞争力与优势，发行人成长性、创新性的具体表现。（2）说明研发投入对发行人保持持续经营能力、产品竞争力、成本控制等方面的重要性，发行人研发费用规模是否合理，能否支撑发行人的持续创新。（3）结合技术及产品更新迭代情况、行业技术进步方向，说明发行人未来研发持续投入计划，是否存在提高研发投入的必要性和可能性。
第二轮问询：
关于创业板定位与成长性，请发行人说明：（1）结合报告期内业绩变动情况、下游市场需求变化情况、期后业绩同比变动、嵌段硅油市场需求规模和整体市场空间等因素，进一步说明发行人主营业务是否具有持续性及成长性。（2）说明已逐渐摒弃技术路线对应产品的相关市场份额情况，发行人其他产品所采用的技术路线是否存在类似无法继续使用的风险。
审核会议现场，交易所再次要求公司（1）结合原材料价格波动、下游市场需求等，说明主要产品嵌段硅油收入是否具有稳定性和持续性；（2）结合有机硅技术储备、市场竞争、在手订单等，说明衢州科峰新产品收入的持续性和成长性；（3）说明 2022 年营业收入及扣非后归母净利润下滑的原因，是否存在业绩下滑风险。
五
富恒新材—北交所（注册生效）
报告期内，公司营收及净利润稳定增长，交易所在审核问询函中对业务与技术章节涉及的重点问询问题摘选如下：
第一轮问询：
关于业务模式披露问题：（1）说明苯乙烯类、改性工程塑料类均以通用塑料为基材，对其进行拆分是否具有合理性；公司现有分类与产品概述中“塑料可分为通用塑料、工程塑料、特种工程塑料”的表述及相应的配图是否匹配。（2）结合原材料的实质区别、下游领域应用情况，说明发行人对主营业务拆分的合理性；补充披露每种塑料在下游的具体应用情况，必要时配图说明如何在家电、消费电子、汽车等领域使用；根据对下游领域的分类，说明发行人在消费电子、汽车等领域收入的具体占比及主要客户情况。（3）根据对主营业务收入的分类，说明发行人在每种业务开展过程中是否存在外协；如存在，说明外协存在的具体环节及占比，是否符合相关法律法规要求。
关于核心竞争力：（1）结合同行业公司情况，说明发行人核心技术较同行业公司技术水平的优劣势，核心技术是否为行业内通用技术，发行人是否具有独有的技术特点、创新性特征；说明公司为密切配合客户需求，在人员配备、流程设计方面有何优势或特点。（2）结合发行人下游应用领域家电、消费电子、汽车等的行业周期性，说明发行人的市场空间是否受限，未来是否有向其他领域拓展的计划。
关于业绩变动：结合在手订单及同期对比情况，说明发行人业绩增长是否具备可持续性。
第二轮问询：
关于业绩成长空间，请发行人：①从产品下游应用领域角度，结合家电、消费电子领域的市场需求情况、市场竞争情况、终端客户需求情况、是否存在产能过剩的情况、发行人的竞争力等，分析说明发行人在家电、消费电子领域的销售收入是否存在下滑风险，未来业绩的成长空间和持续增长性；汽车领域的市场拓展情况。②从新产品开发角度，说明报告期各期新产品及稳定产品的牌号数量及销售金额占比，发行人是否具备技术创新能力、满足下游客户新需求的能力，发行人在新能源汽车等新行业、特种工程塑料等新产品上拓展的具体计划。
③从销售区域集中角度，发行人收入主要集中于华南区域，占比分别为 94.03%、80.74%及 87.30%，细化披露内销营业收入的区域分布情况，说明发行人业务是否主要集中于广东省，对广东省是否存在地域依赖，可比公司的销售区域是否存在较为集中的情形，发行人是否具有其他区域业务拓展能力，成长性是否受限。
